От простого к сложному

От простого к сложному», Игорь Морозов – ЛитРес

Издано при содействии компании TeleTRADE

Руководитель проекта М. Соловьева

Корректор М. Савина

Дизайн Креативное бюро «Говард Рорк»

Компьютерная верстка С. Новиков

© Морозов И.В., 2004

© ООО «Альпина Паблишер», 2012

Морозов И.В.

Forex: От простого к сложному / И.В. Морозов. – 5-е издание – М.: Альпина Паблишер, 2012.

ISBN 978-5-9614-2791-2

Все права защищены. Никакая часть электронного экземпляра этой книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме и какими бы то ни было средствами, включая размещение в сети Интернет и в корпоративных сетях, для частного и публичного использования без письменного разрешения владельца авторских прав.

Предисловие

Наверное, у каждого начинающего трейдера найдется пара книг, о которых стоит рассказать и уж тем более прочитать. Книга, которую вы держите в руках, по моему мнению, одна из тех, чью практическую значимость невозможно переоценить. Ее бесспорно можно назвать хрестоматией по рынку Forex.

За последние несколько лет популярность финансовых рынков многократно возросла, что делает их изучение делом своевременным и крайне перспективным. Однако, чтобы достичь высот торговли на валютном рынке, нужно хорошо разбираться в его особенностях, знать, какие риски на нем присутствуют, кто является крупнейшими участниками рынка, как на нем формируются котировки. Также важно знать основные макроэкономические индикаторы, изменения которых могут серьезно влиять на рынок; понимать, что из экономических событий может послужить сигналом для смены тренда. Кроме того, любой трейдер должен уметь читать графики и проводить технический анализ. Все это дает возможность прогнозировать изменение котировок и грамотно выстраивать свою торговлю.

В данной книге информация подобрана с учетом всех этих моментов, что делает издание прекрасным пособием для построения собственной торговой стратегии. При этом в ней нет перегруженности терминами, непонятными новичку. В книге найден наиболее удачный баланс между количеством охваченных тем и их практической ценностью. Причем каждая тема раскрывается на примерах, что значительно упрощает восприятие сложного материала. Благодаря этому читать книгу интересно и легко. Ни на минуту не возникает мысли о том, что рынок Forex – это очень сложно, и я никогда не смогу его понять. Напротив, с каждой страницей возникает желание узнать еще больше и немедленно начать пробовать свои силы в торговле.

Думаю, любой опытный трейдер в этой книге найдет для себя что-то полезное. Я, например, в процессе ее изучения по-новому взглянул на некоторые вещи, что дало мне множество свежих идей для торговли. Новичку же эта книга будет необходима для осуществления его первых шагов на рынке.

Я уверен, что после прочтения этой книги вы уже не сможете остановиться в процессе дальнейшего самостоятельного изучения рынков. В конечном итоге это принесет вам финансовую независимость, стремление к которой в наши дни стало делом приоритетным и во многом первостепенным.

Евгений Филиппов,

аналитик TeleTRADE

Введение

Никто не даст нам избавленья

Ни бог, ни царь и ни герой.

Добьемся мы освобождения

Своею собственной рукой.

Интернационал

Первый звонок для меня прозвенел в 1985 г., когда вернувшийся из Франции приятель сказал, что Париж в некотором смысле очень похож на Москву. «Это, простите, в каком же?» – поинтересовался я. А там, как и в Москве, с 6:00 утра до 8:00 все бегут на работу, в метро и на улице не протолкнешься, потом затишье до 17:00, а с 17:00 до 19:00 опять везде толпы – все бегут с работы. Эта новость оставила у меня в душе какой-то неосознанный нехороший осадок. В 1991 г. произошли известные события, и жить стало хуже, но веселее. Появились ощущение свободы и какой-то зуд по поводу того, чтобы с этой свободой сделать. В 1993 г. прозвенел второй звонок. Я встретил двух американских граждан, выходцев из бывшего СССР. Они уже успели приобрести характерное для многих американцев выражение лица, но на вопрос, «А как там жизнь?», ответили: «Примерно так, же как и здесь». Это повергло меня в ступор. На просьбу пояснить свой ответ сказали, что, как и в России, в том смысле, что если хочешь чего-то добиться, то нужно сидеть на работе от рассвета до заката, а если будешь сидеть от и до, то так и просидишь всю жизнь на 4 доллара в час (минимальный размер оплаты труда в США; на 2012 г. составляет 8 долл. в час), что позволит жить, если все происходит в Нью-Йорке, в однокомнатной квартире в бандитском районе, а также по полтора часа ездить на работу и считать центы до следующей получки.

Можно ли сейчас представить ситуацию, что некий новый Генри Форд в каком-то сарае начал сборку своих первых автомобилей? Нет. Бросить вызов тому же Ford или Peugeot сейчас нереально без наличия сопоставимых средств для организации производства. Также обстоит ситуация во всех остальных областях человеческой деятельности. Как говорится, все схвачено. Остается только работать «на дядю» с 8 до 17 или с 9 до 18, ждать очередного незначительного повышения зарплаты или сообщения об увольнении. Здесь мы не рассматриваем ситуации 1917 и 1991 гг. в России, когда происходила полная и быстрая смена властвующих элит, а карьеры и состояния делались за считаные дни. Такие ситуации все-таки большая редкость. При нормальном бескризисном развитии общества, если повезет, то к 50 годам можно стать каким-нибудь начальником. Для этого необходимо исправно трудиться, не болеть, не прогуливать, испытывать другие «прелести» положения наемного работника и осознавать, что через год, два, пять к 8 (9) утра придешь на работу и все будет точно так же, как и год, два, пять лет назад. Тоска, знаете ли.

Кстати, самое большое количество самоубийств происходит в США, Японии, а в Европе – в Норвегии, в стране с одним из самых высоких уровней жизни в мире. Получается, что, действительно, не хлебом единым жив человек. Научно-технический прогресс уничтожил дух романтики и легкие деньги. Все очевидные пути их получения уже исчерпаны (здесь не имеются в виду криминальные методы, которые могут надолго привести в исправительные учреждения).

Чтобы отправиться на поиски сокровищ Флинта или золота Колчака, не хватит карты, которую найдут у старого пирата. Такие карты, если они существуют, давно разошлись по рукам. Миллионерами в основном сейчас становятся руководящие работники крупных корпораций (опять же часто уже в таком возрасте, когда ничего, кроме трактиров, не интересует, хотя, конечно, химия еще не сказала свое последнее слово) или же люди, случайно оказавшиеся в центре научно-технической революции и достаточно понимавшие в предмете, чтобы принять в этой революции активное (и не бесполезное) участие. Узок круг этих людей, и страшно далеки они от народа, а еще страшно тяжело в этот круг попасть. Глядя на роскошные машины и дорогие рестораны или проезжая по Рублевскому шоссе, кажется, что дверь в этот сияющий мир где-то рядом. Стоит только внимательно поискать и обязательно найдешь ее.

Но не все так мрачно. Убив романтику приключений, научно-технический прогресс и рыночная экономика породили финансовые рынки. Здесь не надо ждать годами повышения по службе, не надо ломать голову над тем, перспективно ли направление, которым ты занимаешься или его надо менять? Здесь все гораздо проще. Либо вверх, либо вниз. Результат становится известен в течение ближайших часов или даже минут. Самое главное, что на деятельность финансовых рынков не распространяется влияние «человеческого фактора». Здесь нет интриг, нет происков конкурентов, никто не может сдвинуть рыночную цену на актив, который вы купили, чтобы навредить вам. Перед рынком все равны, он не оказывает привилегий старым и заслуженным участникам, здесь не помогут высокопоставленные родственники и нет дополнительных преград для новичков или предрассудков по поводу возраста торгующего, нет длительных организационных периодов, сопровождающих любую работу, связанную с материальными объектами. В отличие от всех остальных видов деятельности, где необходимо прикладывать постоянные усилия, для того чтобы дела шли хорошо, при работе с финансовыми инструментами, чем лучше у вас идут дела, тем меньше усилий надо прикладывать. Здесь все решают только ваши способности и ваше везение. Больше ничего.

Это одна из немногих дверей в тот сияющий мир, которую может попробовать открыть каждый. Не каждому она откроется, но 25 % современных миллиардеров сколотили свои состояния именно на финансовых рынках. Хотя торговля на таких рынках, как правило, проходит в тиши кабинетов, перед экранами мониторов. Эмоции, которые сопровождают этот процесс, могут сравняться с ощущениями охотника на крокодилов (львов, тигров и т. п.) или мореплавателя, увидевшего землю после длительного плавания. Только, в отличие от охотника или мореплавателя, здесь вас никогда не съест тигр и вы всегда выберетесь на берег. Если такие перспективы вас привлекают, то можно читать эту книгу дальше.

Часть первая

История возникновения и особенности функционирования рынка Forex

1.1 Основные этапы развития системы мировых валютных отношений

1.1.1 Появление денег и их свойства, возникновение понятия «обменный курс»

Историческая необходимость появления денег была обусловлена развитием рыночных отношений. Как только они появились в самых примитивных формах, сразу же возник вопрос о средствах и методах оплаты приобретения различных товаров. Этот вопрос можно было решать путем бартерного обмена, но при расширении масштабов экономической деятельности такое решение уже не устраивало участников производственных отношений. Необходим был некий универсальный эквивалент, в котором можно было бы оценивать чужой труд и затраты и одновременно производить расчеты за товары. Другими словами, необходимы были деньги. Первые деньги существовали еще в Древнем Египте в виде специальных надписей, сделанных на камнях. Они являлись средством оплаты и средством измерения стоимости. После того как человечеством был придан особый статус драгоценным металлам, деньги стали изготавливаться из золота и серебра. С этого момента они приобрели еще одну свою современную функцию – они стали средством накопления. Когда деньги изготавливались из драгоценных металлов, они сами по себе являлись носителями стоимости, и это избавляло от большого количества проблем, которые появились по мере дальнейшего развития мировой экономики. С увеличением объемов мировой торговли существующие запасы драгоценных металлов не могли обеспечить необходимый объем денежной массы. Это привело к появлению денег, изготовленных из малоценных материалов – железа, медно-никелевых сплавов, бумаги. С этого момента деньги перестали быть носителями стоимости и превратились в так называемые суррогаты стоимости. Ради справедливости необходимо заметить, что деньги из железа и меди ходили еще вместе с золотыми и серебряными монетами, но в силу слабого технического развития тех эпох их подделка была довольно трудоемким делом.

 

Первые бумажные деньги появились в Китае. В XI в. н. э. там находились в обращении тяжелые монеты из железа и купцы принимали их у населения и взамен выдавали расписки. Через некоторое время правительство запретило купцам подобную практику и само стало выдавать такие расписки. Вскоре они стали полноценными деньгами и получили название фэй-тянь – летающие монеты.

В Европе первые официально выпущенные бумажные деньги появились в Стокгольмском банке в 1661 г. Правда, они не прижились, а банк разорился.

Официальная дата появления бумажных денег в России – 9 января 1769 г. С тех пор и вплоть до революции 1917 г. сторублевые банкноты имели изображение императрицы Екатерины Второй и в народе назывались «катями».

С момента появления денег в виде суррогатов стоимости возник вопрос обмена валют разных стран. Так возникло понятие обменного курса, т. е. соотношения, показывающего, сколько единиц валюты В1 находится в единице валюты В2. При этом международной валютной системы, как набора неких правил и законов, регулирующих взаимоотношения центров денежной эмиссии в мире, в начале эпохи бумажных денег не существовало. Это порождало многочисленные проблемы. Впервые к системному разрешению данного вопроса человечество приступило в начале XIX в.

1.1.2 Золотой стандарт

В 1821 г., после окончания эпохи наполеоновских войн, Британская империя сделала фунт стерлингов свободно конвертируемым в золото. Вскоре и США сделали то же самое с долларом. Такой шаг давал большие преимущества в вопросах торговли и повышал доверие к национальной кредитно-денежной системе. С этого момента в международных кредитно-денежных отношениях началась эпоха, получившая название золотого стандарта.

Суть золотого стандарта состояла в том, что страны – участницы данной системы фиксировали курс своей национальной валюты к золоту, что снимало вопрос об определении курса валют относительно друг друга. При этом страны брали на себя обязательство конвертировать в золото и обратно свою валюту по установленному курсу. Таким образом, теоретически количество денег в обращении должно было быть привязано к размерам золотовалютных резервов страны. Опять же теоретически такая система должна была функционировать следующим образом.

В стране А, имеющей национальную валюту В1, резко возрос спрос на женские шляпы из страны Б, имеющей национальную валюту В2. Покупатели шляп начинают обменивать свою валюту В1 на В2 и покупать шляпы. Это приводит к увеличению предложения валюты В1 (все стремятся обменять ее на В2) и падению ее курса по отношению к В2. Курс может упасть так сильно, что будет выгодно не менять валюту В1 на В2, а купить на валюту В1 золото^[1], перевезти в страну, производящую шляпы, и обменять золото на валюту В2, необходимую для покупки этих шляп.

Приведем численный пример

Валюта В1 меняется на золото по фиксированному курсу: 1 единица валюты В1 за 1 г золота.

Валюта В2 меняется на золото по фиксированному курсу: 2 единицы валюты В2 за 1 г золота.

Курс В1/В2 равен 2, т. е. за единицу В1 дают 2 единицы В2.

Спрос на В2 вырос и курс стал равен 1 единица В1 за 1 единицу В2.

Обменять валюту В1 на В2 для покупки шляпок можно по данному курсу, т. е. на единицу В1 купить единицу В2

или

на одну В1 купить один грамм золота.

1 грамм золота обменять на 2 единицы В2, обменный курс национальных валют по отношению к золоту зафиксирован и не изменился.

Мы видим, что в последнем варианте обмена мы получим больше валюты В2 и при фиксированном курсе национальной валюты к золоту увеличится число желающих продать валюту В1 и купить валюту В2.

Если этот процесс будет продолжаться долго, то золотовалютные резервы страны А закончатся и спрос на шляпки упадет, а в стране Б образуется избыток золота и в силу покупок шляпок за национальную валюту – денежной массы. Избыток денежной массы приведет к повышению зарплат и покупательского спроса, в том числе и на импорт, что положит начало процессу обмена валюты В2 на валюты других стран для закупок импорта. Если руководство страны А проявит расторопность и создаст продукт, который будет пользоваться спросом в стране Б (например, женские перчатки, так как лидерство в производстве женских шляпок мы уже отдали стране Б), то жители страны Б начнут покупать перчатки в стране А и повторится процесс, описанный выше, только наоборот.

Теперь уже страна Б растратит свои золотовалютные резервы на перчатки. Схема, описанная выше, есть не что иное, как первое проявление идей монетаризма, основа которого – жесткая связь количества денег в обращении с величиной золотовалютных резервов. Может быть, читатель обратил внимание, что схема поведения руководства страны А в первой части примера очень сильно напоминает поведение африканских царей или американских индейцев эпохи Колумба, обменивавших на цветные тряпочки и стеклянные бусы золото и драгоценные камни.

Кроме того, вызывает большое сомнение, что страна, проевшая свой золотой запас, сможет найти источники инвестиций для производства конкурентоспособной продукции. Как всякая умозрительная теория, монетаризм имеет очень ограниченные рамки применения. Ни одна страна не позволит себе выполнять обязательства по международным соглашениям, если это приведет к истощению резервов и краху. Уинстон Черчилль^[2] в свое время сказал, что ради даже самых прекрасных и справедливых идей я не позволю жертвовать благополучием своего народа.

Так случилось и с золотым стандартом. Как только выполнения обязательств по обмену национальной валюты на золото приводили к чрезмерному истощению резервов, то правительства соответствующих стран прекращали выполнение этих обязательств и разражался кризис золотого стандарта. Спрос на атрибуты женской одежды, конечно, не мог привести к массовому сбросу национальной валюты, но внутренние проблемы, войны, революции и т. п. вполне могли это сделать. Так, США сразу отказались обменивать доллар на золото с началом войны Севера против Юга в 1861–1865 гг.

Несмотря на кризисы, часто сотрясавшие систему золотого стандарта, он просуществовал до Первой мировой войны и способствовал пониманию процессов, происходящих в мировой кредитно-денежной системе, и становлению новых форм ее организации.

Несомненными плюсами золотого стандарта были его стабилизирующее влияние на обменные курсы и ясные правила, по которым они рассчитывались. Стабилизация курсов осуществлялась благодаря воздействию транснациональных потоков золота. Эти потоки вызывались причинами, описанными в примере про женские шляпки.

Отрицательными сторонами были все-таки оставшаяся, хоть и не такая жесткая, привязка денежной массы к золотому запасу, что требовало разработки все новых месторождений этого металла, и невозможность проведения независимой кредитно-денежной политики, направленной на решение внутренних проблем (например, самостоятельная денежная эмиссия для срочного финансирования каких-либо неотложных проектов). Кроме того, из вышеизложенного видно, что любое объединение кредитно-денежных систем разных стран, пусть даже на уровне золотого стандарта, возможно только для стран с примерно одинаковым уровнем развития. В противном случае реализуется схема индейцев и колонизаторов, так как кроме невозобновляемых запасов золота, индейская экономика не могла ничего предложить более развитым испанским покорителям Нового Света, а невозобновляемые запасы имеют нехорошую особенность кончаться. В итоге произошло обнищание индейцев и все их золото оказалось у испанцев.

Таким образом следует понимать, что слабая экономика не может существовать по одинаковым правилам с сильной экономикой. Сильная просто поглотит слабую, и если страна со слабой экономикой заинтересована в сохранении самоидентичности, то неизбежны некие ограничения в кредитно-денежной и торговой сферах (высокие импортные пошлины, импортные квоты, ограничения на вывоз капитала и т. д.).

Возобновить функционирование золотого стандарта после Первой мировой войны не удалось и до Второй мировой войны валютная система существовала в виде двусторонних соглашений между различными странами. Тут подоспела Вторая мировая война, а после ее окончания настало время использовать другие основы, обеспечивающие функционирование мировой системы валютных отношений.

1.1.3 Бреттон-Вудс

В 1944 г. представители основных участников мировой торговли встретились в местечке Бреттон-Вудс, штат Нью-Гэмпшир, США, чтобы согласовать будущее устройство мировой финансовой системы. На этой встрече были приняты решения о новой организации системы мировых валютных отношений, получившей название Бреттон-Вудской, и создании Международного валютного фонда (International Monetary Fund, IMF, МВФ). Для стабилизации валютных курсов и одновременно решения задачи по ослаблению контроля за валютными курсами создавался Международный валютный фонд, а для финансирования реконструкции экономики – Международный банк реконструкции и развития (International Bank for Reconstruction and Development, IBRD, МБРР). К настоящему моменту он превратился в Группу Всемирного банка, состоящую из пяти организаций, тесно взаимодействующих между собой.

Состав группы:

1. МБРР — коммерческое кредитование проектов в беднейших, но кредитоспособных странах, консультационные и аналитические услуги. Членами МБРР являются 184 страны (на 2006 г.), штаб-квартира в г. Вашингтоне.

2. Международная ассоциация развития (МАР, International Development Association, IDA) – выдача кредитов под нулевой процент беднейшим странам мира.

3. Международная финансовая корпорация (МФК, International Finance Corporation, IFC) – организует финансирование проектов в частном секторе развивающихся стран, участвует в долевом и квазидолевом финансировании, предоставляет консультационные услуги. Членами МФК являются 178 государств (2006 г.), штаб-квартира в г. Вашингтоне.

4. Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МИГА, Multilateral Investment Guarantee Agency, MIGA) – страхование некоммерческих и политических рисков инвесторов, переговоры между инвесторами и правительствами, консультационные услуги по привлечению инвестиций, информационное обеспечение инвестиционных программ.

 

5. Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС, International Centre for Settlement of Investment Disputes, ICSID) – помощь в конфликтах между зарубежными инвесторами и правительствами. Формально независимая международная организация, но ее члены – государства – члены МБРР.

Следует обратить внимание, что совещание, в котором принимали участие представители 44 стран мира, проходило спустя месяц после открытия второго фронта в Европе, Красная Армия только подходила к границам Германии и даже примерный срок окончания Второй мировой войны в этот момент назвать было еще сложно. Такая спешность была обусловлена тем, что ведущие европейские страны и США хотели избежать ошибок, которые были сделаны после окончания Первой мировой войны и в результате которых стал возможен приход Гитлера к власти. На неправильную организацию европейских отношений после Первой мировой войны указывал еще очень известный английский экономист Джон Кейнс (John Maynard Keynes). Он являлся в 1919 г. представителем Британской империи в Высшем экономическом совете – органе, разработавшем программу репараций, которые были наложены на Германию.

В знак протеста против этой программы Кейнс покинул свой пост и написал книгу, в которой объяснил, почему он это сделал. Он заявил, что репарации – это ошибка, что победителям надо заниматься организацией и стабилизацией Центральной Европы, которая в тот момент находилась в хаосе после распада Австро-Венгрии, а не репарациями, так как все это в совокупности будет только активизировать экстремистские силы. Кейнса не послушали.

Союзники попытались за счет Германии компенсировать свои потери в Первой мировой войне. В принципе целью войны для Англии было устранение Германии как основного экономического противника и желательно навсегда. Той же цели должны были служить и репарации – быть постоянными гирями на ногах немецкой экономики. В результате выплат по репарациям Германия была разорена, и курс доллара против немецкой марки, который в конце войны был равен 14 маркам за доллар, к 20 ноября 1923 г. стал равен 14 трлн марок за доллар. Такая гиперинфляция привела к обнищанию населения, президент Рейхсбанка (Центрального банка Германской империи) умер от сердечного приступа, на пост заступил Ялмар Шахт, впоследствии главный финансист фашистской Германии. В ноябре же случился «пивной путч», и Гитлер стал фигурой национального масштаба, умело спекулируя на тяжелейшем положении страны, вызванном выполнением условий Версальского договора 1919 г., частью которого были и условия репараций.

Справедливости ради следует заметить, что Шахт не был сторонником национал-социализма, но был патриотом Германии и считал, что обещанное Гитлером возрождение величия страны – безусловное благо, ради которого можно терпеть нацистов у власти. При этом Шахт был противником войны с СССР и даже в 1942 г. направил Гитлеру письмо, в котором указывал на неизбежность поражения в войне и на необходимость проведения мирных переговоров с Россией. За это лишился своих постов и с июня 1944 г. пребывал в концентрационных лагерях (Равенсбрюк, Флоссенбюрг, Дахау). С 1945 по 1948 г. продолжал свои тюремные университеты примерно в тех же местах, но уже под надзором представителей стран-победительниц.

Понимая катастрофические результаты своей европейской политики в период 1919–1939 гг., Великобритания и США решили создать модель послевоенного мира, которая позволит контролировать ситуацию в Европе и уничтожит почву для роста экстремизма. Поэтому мероприятия по организации такой модели решили не откладывать.

Главной идеей, положенной в основу послевоенного устройства мира, была идея свободной торговли. Генри Моргентау, министр финансов США в 1934–1945 гг., считал (и, скорее всего, справедливо), что обе мировые войны, собственно, и были следствием войн торговых. Поэтому послевоенный мир необходимо было устроить так, чтобы торговля могла свободно расширяться, чтобы ушли в прошлое торговые войны, запретительные пошлины и другие ограничения.

Кроме того, такие принципы, положенные в устройство послевоенного мира, надолго закрепляли исключительное положение США, так как из всех крупнейших мировых экономик только для американской Вторая мировая война была позитивным фактором. Остальные на тот момент лежали в руинах.

В 1947 г. эти идеи реализовались в подписании Международного соглашения о тарифах и торговле (General Agreement Tariff and Trade, GATT), согласно которому страны-участники соглашались соблюдать ряд правил мировой торговли и не пытаться вводить для любого участника соглашений торговый статус, отличный от общепринятого. Иными словами, не вести торговые войны и не пытаться защищать свои рынки методами, выходящими за рамки заранее согласованных. В том же соглашении участники брали обязательства направить усилия на снижение и в перспективе на полное устранение контроля за перемещением капиталов и изменениями валютных курсов.

Основные принципы Бреттон-Вудских соглашений:

1. В Вашингтоне образован Международный валютный фонд, цель которого – давать займы странам, чьи валюты испытывают трудности. Займы даются не автоматически, а только при условии проведения страной той экономической политики, которая устраивает фонд.

2. Американский доллар и де-факто британский фунт – резервные валюты. Страны могут держать в них свои золотовалютные резервы.

3. Страны – члены фонда фиксируют курсы своих валют к доллару (паритетный курс), и колебания курсов на мировых рынках не должны превышать 1 % от паритета в ту или другую сторону. США принимают обязательство покупать и продавать золото центральным банкам стран – членов фонда по цене $35 за тройскую унцию (31,1035… г).

4. Страны-участники могут менять паритетные курсы своих валют только после одобрения фонда и только в случае сильной разбалансированности платежного баланса. Понятие разбалансированности не было точно определено, но было проявлено понимание того, что изменение паритетного курса не должно применяться для решения локальных проблем в экономике.

5. После переходного периода послевоенной адаптации валюты стран-участников должны стать свободно конвертируемыми, т. е. частным лицам их можно будет свободно обменивать на другие валюты. Для поддержания паритетных курсов центральные банки стран-участников должны иметь долларовые резервы для проведения интервенций, если курс начнет приближаться к границе своих изменений.

6. Страны – члены фонда должны внести средства для функционирования фонда. Квоты различаются по странам, но чем больше квота у страны, тем больше голосов она имеет при голосовании по принятию важных решений. Квота страны должна вноситься долями 25 % в виде золота и 75 % в виде национальной валюты.

Следует обратить внимание, что фиксация цены на золото и валютных курсов распространялась только на операции центральных банков. Рыночные цены и курсы могли быть другими. Таким образом, для выполнения своих обязательств по операциям с золотом США должны были иметь большой запас этого металла. Теоретически могла сложиться ситуация, когда рыночная цена превышала бы паритетную в $35 за унцию, и тогда банки могли покупать золото у США по паритету и продавать по рыночной цене. Это условие было соблюдено – после войны США обладали 60 % мировых запасов золота, что позволяло им без особых проблем управлять ценой на драгоценный металл, т. е. фактически фиксировать ее на внешних рынках путем покупок или продаж.

Необходимо заметить, что внутри США было большое сопротивление вхождению страны в МВФ и повышению роли США в мировых делах. Еще были сильны идеи изоляционизма. Только начало холодной войны и страх перед распространением советского влияния в Европе смогли вызвать изменения в американском общественном мнении.

Взяв на себя обязанность по участию в МВФ, США должны были решить проблему валютных резервов для стран-участников. Европа была разрушена войной, и собственных резервов у нее было очень мало. Для этого был разработан план Маршалла по оказанию помощи европейским странам, который по своей величине составил 4 % ВВП Европы и дал европейским странам 40 % их валютных резервов. Кроме того, США поощряли экспорт товаров из Европы с целью использования заработанных долларов в золотовалютных резервах стран – членов МВФ. В результате с 1949 по 1959 г. размер долларовых пассивов вырос с $3,1 до $10,1 млрд. Иными словами за полученные товары США расплатились своей валютой, что привело к росту дефицита платежного баланса страны. К началу шестидесятых годов ситуация стала настолько тяжелой, что президент Д. Кеннеди однажды даже сказал, что он боится двух вещей – атомной войны и дефицита платежного баланса.

С 1958 г. золотовалютные резервы европейских стран достигли такого уровня, что для большинства валют была восстановлена конвертируемость по счетам текущих операций (current accounts), т. е. можно было покупать и продавать валюту в целях международной торговли (но не с целями инвестирования в ценные бумаги других стран). В Японии такой тип конвертируемости был восстановлен только в 1964 г. Таким образом, спустя почти 15 лет после окончания Второй мировой войны начал функционировать, хоть и с ограничениями, международный валютный рынок.

Проблему с дефицитом платежного баланса США надо было решать, так как с 1960 г. общая сумма долларовых обязательств американского государства превысила размеры американского золотого запаса. Таким образом, стало невозможно обменивать американскую национальную валюту на золото по цене, установленной Бреттон-Вудскими соглашениями, если бы доллары предъявили к оплате. У Америки уже просто не было такого количества металла. Держателей долларов это не очень беспокоило, так как главное, что доллар сохранял свою покупательную способность, а можно ли обменять на золото или нет не так уж и принципиально.

"От простого к сложному с Елизаветой Глинской" - первая книга в моем кондитерском арсенале:)

Удивительное дело-я столько пеку, а в моём арсенале совсем нет тематических печатных изданий, т.е до недавнего времени не было:). Я не беру сейчас в расчет книги, которые в 5-7 классах вдохновляли на кулинарные подвиги. Мама до сих пор их бережно хранит:), и я, приезжая в гости, иногда просматриваю.
Кто-то скажет: "А смысл? Ведь интернет -неиссякаемый источник вдохновения, черпай информацию и радуйся". Именно так я рассуждала до того момента, пока более ли меннее не углубилась в изучение и освоение базовых кондитерских понятий. И вопросов стало появляться все больше и больше. Видимо для того, чтобы понять, что ты мало смыслишь в ком-то вопросе, нужно много прочесть и сделать собственными руками очень большой объем работы:).
К сожалению, толковых изданий, которые бы давали базовые знания, очень мало. На мой взгляд наилучший вариант-это очное обучение, причем не экспресс, а основательное. Но в силу разных обстоятельств не для всех и не всегда приемлемый. Посему остается самообразование.
Чтобы из "хаоса" знаний выложить более ли менее основательный теоретический фундамент, я решила обратиться к литературе людей компетентных:) Кто следит за миром кондитерского искусства, скорее всего наслышан о таких фамилиях, как Глинская и Тарасова. Обе молоды, креативны, не так давно, с небольшим временным интервалом, обе издали свои первые книги. Когда встал вопрос какому автору отдать предпочтение, я руководствовалась следующими мыслями:
- мне нужна книга, в которой будут освещены базовые кондитерские понятия;
- в книге должно быть не сухое изложение, а комментарии и акценты на важных моментах;
- наглядный пошаговый фотоматериал.
Я слукавлю, если скажу, что мне неважно где автор получал знания. И, поскольку Елизавета Глинская не так давно окончила LCB, у меня была надежда, что я почерпну из ее книги именно основы, прописные истины кондитерского дела. Справедливости ради хочу сказать, что отзывы и обзоры на книгу Нины Тарасовой я тоже смотрела. Но пока чаша весов Елизаветы с книгой "От простого к сложному с Елизаветой Глинской" перевесила.


Неделю назад книга приехала ко мне:) Не знаю, стоит ли долго останавливаться на качестве исполнения. Много сказано и написано. Очень достойное издание, более 500 страниц мелованной лакированной бумаги, качественные пошаговые фото абсолютно к каждому рецепту.
Книга начинается коротким вступительным словом от автора и несколькими полезными советами (для начинающих).
Содержание включает 17 разделов :
- песочное тесто ,
- крема и муссы , -- заварное тесто ,
- бисквиты

тут чьи-то шаловливые ручки попали в кадр:)

,
- слоеное тесто ,
- дрожжевое тесто , - - меренги ,
- макарон ,
- желе ,
- мармелад ,
- зефир ,
- конфеты ,
- глазури ,
- чизкейки ,
- к чаю ,
- декор ,
- напитки .
Что особо ценно, важные, по мнению автора, моменты оформлены в виде сносок, сопровождающих тот или иной рецепт.
Открыв книгу и наскоро полистав, не вдаваясь в подробности, я слегка расстроилась что, видите ли, мне "слишком все просто":)))) Первые мысли: "Книга хорошая, но и правда для совсем новичков. А я ж...эээ, как бы покорректнее выразиться. В общем продвинутый я новичок уже. Будет мне идейным вдохновителем. И потом, может через пару-тройку

лет

десятков лет моя дочь разделит интерес к кондитерскому искусству:)))". Это было поздно ночью. Книгу отложила до завтра. Завтра выдалась свободная минута, я более подробно стала знакомиться и сравнивать имеющиеся у меня знания с изложенными. Елизавета на страницах книги призывает новичков к четкому и последовательному исполнению рецептов и рекомендаций для получения хорошего результата и формирования того самого "базового фундамента", о котором я выше упомянула. Я решила, что раз уж я задалась такой целью, нужно исполнять. И не метаться из стороны в сторону.
Пока я исследовала лишь первый раздел, касающийся песочного теста и уже испекла печенье "Ванильные бриллианты". Это печенье-не новость для меня, но с первых же страниц возникли вопросы. Я планирую создать тэг Глинская и публиковать рецепты и результаты моих экспериментов с комментариями. Стала делать закладки в ближайших разделах, которые особенно привлекли и ждут своего часа:))
Порадовало то, что Елизавета отвечает на возникшие вопросы, причем очень оперативно. И можно двигаться дальше, разъяснив ошибки и усвоив тонкости.
Я очень рада, что есть возможность учиться с таким подспорьем.

Преобразование: простое в сложное - грамматика английского языка (ইংরেজি ব্যাকরণ ব্যাকরণ)

Простой , комплекс , এবং Соединение Предложение - преобразование এর বুঝার জন্যে Предложение এবং সম্পর্কে ধারণা থাকা গুরুত্বপূর্ণ গুরুত্বপূর্ণ।।।।। গুরুত্বপূর্ণ গুরুত্বপূর্ণ গুরুত্বপূর্ণ গুরুত্বপূর্ণ গুরুত্বপূর্ণ গুরুত্বপূর্ণ গুরুত্বপূর্ণ গুরুত্বপূর্ণ গুরুত্বপূর্ণ গুরুত্বপূর্ণ গুরুত্বপূর্ণ গুরুত্বপূর্ণ গুরুত্বপূর্ণ গুরুত্বপূর্ণ

Пункт এবং Фраза এর মধ্যে পার্থক্য হচ্ছে - একটি Предложение এ একটি Глагол থাকে আর একটি Фраза এ কোন Глагол থাকে না. фраза এ причастие, герундий, инфинитив, ইত্যাদি থাকলেও কোন глагол থাকে না. простое предложение এ সাধারণত একটি предложение এবং একটি словосочетание থাকে।
কিন্তু Комплекс এবং составное предложение এর ক্ষেত্রে সাধারণত দুইটি пункт থাকে অর্থ্যাৎ দুইটি Глагол থাকে। সেক্ষেত্রে простое предложение এ শুধুমাত্র একটি глагол থাকে।

• Комплекс - Если вы хорошо изучите , вы пройдете . (два предложения, два глагола)
• Простой — К усердно изучая , вы пройдете . (Одна фраза, один пункт и один глагол. এখানে Изучение কে Причастие বানিয়ে দেয়া হয়েছে যাতে প্রথম প্রথম টা ভেঙ্গে একটা Фраза বানানো যায়, কারণ простое предложение এ একটা пункт তথা একটাই থাকতে পারবে।)

В сложных предложениях есть определенные соединители, соединяющие два предложения. Соединители для сложных предложений: -
До, после, до, до, когда, где, который, кто, кого, почему, что, что, с тех пор, как, потому что, если, если только, как если бы, как если бы , хотя, хотя бы, как только, так что, при условии, что и при условии, что .

ПРИМЕЧАНИЕ: СПОМЕЧЕНИЕ ИСТИКОВАНИЕ এবং Простые к комплексу করার Сложное предложение এর Соединения গুলির Функции সম্পর্কে বিস্তারিত ধারণা থাকা প্রয়োজন।।।।।।।।।।।।।

Простое предложение কে Сложное предложение এ জন্যে জন্যে Простой предложение এর একটা একটা কে ভেঙে নতুন শব্দ যোগ করে দুইটা দুইটা দুইটা তৈরি করতে হবে।।।।।।।।।।। সেই দুইটি пункт কে যোগ করতে হবে উপরোক্ত разъемы এর জন্যে নির্দিষ্ট বাইরেও অনেকভাবে простое предложение কে Сложное предложение এ করা যায় এবং সবগুলো নিয়মেরই ব্যতিক্রম নিয়ম আছে।।।।

নিম্নোক্ত নিয়মগুলো সব ক্ষেত্রেই ব্যবহার করা যাবে:

Правило 1:

Если есть дополнительная фраза в простом предложении, разверните эту фразу, чтобы сделать предложение. Затем выберите подходящие соединители для соединения пунктов.

Фраза টিকে пункт এ রূপান্তর করার জন্যে একটি Глагол আনতে হবে যদি যদি Субъект না তাহলে একটা субъект ও আনতে হবে।।।।

Пример:
Простой: Увидев учителя, ученик перестал шуметь.

এই предложение টিতে фраза হচ্ছে ‘Видеть учителя’। এই фраза এ видя কে সহজেই глагол বানানো যায়। আর যেহেতু এই предложение এর подлежащее একটাই সেহেতু আমরা একই подлежащее ব্যবহার ব
Итак, два предложения, которые мы можем получить из этого предложения:
*Ученики увидели учителя ---- *Ученики перестали шуметь.

Трансформация এ время পরিবর্তিত হয় না। তাই আমরা увидел কে увидел বানিয়েছি। দুটি пункт এ подлежащее যেহেতু একই, তাই একটিতে местоимение ব্যবহার করতে থব৤ে তারপর উপযুক্ত একটি разъем এ ধরনের предложение এর একের অধিক Connector ও পারে এবং সব গুলোই সঠিক।
Сложное предложение может быть:

• Когда ученик увидел учителя, он перестал шуметь.
• С ученик увидел учителя, перестал шуметь.
• Ученики перестали издавать звуки когда увидели учителя.

যদি пункт এবং Фраза এর субъект ভিন্ন হয় হয়, তাহলে দুই пункт এর জন্যে দুই Субъект থাকবে।।।।
Пример:
Просто: Алекс не мог ходить в школу из-за болезни матери.
Комплекс: Алекс не мог пойти в школу потому что его мать была больна.
Или Алекс не мог пойти в школу , так как его мать была больна.

Правило 2:

Если в простом предложении нет лишней фразы, нужно найти слово, которое можно преобразовать в предложение. Слово может быть прилагательным, существительным или наречием.

Пример:
Простой: Он заявил о своей невиновности.
Комплекс: Он умолял , что он невиновен.
এখানে আমরা Невинность শব্দটিকে করে একটি একটি Глагол এনে আরেকটি пункт তৈরি করেছি।।।।।।।।। невинность একটি существительное, তাই এই пункт  টি একটি существительное пункт .

Еще Примеры существительных в сложных предложениях:
Простой: Мерфи знает мистера Рашида.
Комплекс: Мерфи знает, кто такой мистер Рашид.
Простой: Я молился за вашу работу.
Комплекс: Я молился чтобы ты смог получить работу. (Соединитель — «так что» требует модального глагола — «может/может» в следующем предложении.)
(Примечание: Сложный করার ক্ষেত্রে дополнительный глагол একটি আনা যাবে।)
Просто: Он признал свою вину.
Комплекс: Он признал свою вину.

Для слов, которые являются прилагательными , вы должны сделать прилагательным предложением .
Пример:
Просто: Он был выдающимся актером.
Комплекс: Он был выдающимся актером.
এখানে выдающееся শব্দটি একটি Прилагательное এবং শব্দ কে কেন্দ্র করেই একটা একটা пункт তৈরি হয়েছে।।
Еще Примеры придаточных предложений в сложных предложениях:
Простой: Вчера я потерял самую красивую ручку.
Комплекс: Я потерял самую красивую ручку.
Просто: Он был замечательным человеком.
Комплекс : Он был выдающимся человеком.
Простой : Мне нужна обширная энциклопедия.
Комплекс : Мне нужна обширная энциклопедия.

Для слов, которые являются наречиями , вы должны сделать предложение наречий .
Пример :
Простой : Он слишком слаб, чтобы нести эту тяжелую сумку.
Комплекс : Он настолько слаб, что не может нести эту тяжелую сумку.
Простой : Он неустанно работает, чтобы закончить работу.
Комплекс : Он неустанно работает, чтобы закончить работу.
Простой : Он родился в год освободительной войны.
Комплекс : Он родился в год освободительной войны.

Правило 3:

কিছু কিছু Фраза কে пункт এ রূপান্তর করে Сложное предложение তৈরি জন্যে কিছু নির্দিষ্ট নিয়ম রয়েছে। সেগুলো হল –

Из-за  = пункт + потому/как/с + пункт .

Пример :
Простой : Я не мог этого сделать из-за болезни.
Комплекс : Я не мог этого сделать потому что я был болен.
Или я не мог этого сделать , так как я был болен.
Или я не мог этого сделать так как я был болен.

На момент (указание времени) = Когда + пункт + пункт / пункт + Когда + пункт.

Пример :
Простой : На момент моего рождения мой отец был за границей.
Комплекс : Когда я родился, мой отец был за границей.

Несмотря на/несмотря на = хотя/хотя + пункт + пункт.

Пример:
Простой: Несмотря на то, что он был хорошим учеником, он не смог хорошо сдать экзамен.
Комплекс : Хотя он хорошо учится, он не смог хорошо сдать экзамен.
Простой : Несмотря на болезнь, Робин пошел в школу.
Комплекс : Хотя Робин был болен, он ходил в школу.

Без + v1(ing) = если + пункт + пункт. / пункт + , кроме + пункт.

Пример :
Простой : Без хорошей игры мы не сможем выиграть этот матч.
Комплекс : Если мы не будем играть хорошо, мы не сможем выиграть этот матч.
Или: Мы не можем выиграть этот матч, если не будем играть хорошо.
Простой : Без своего присутствия я не могу этого сделать.
Комплекс : Если я не буду там сам, я не смогу этого сделать.
Или я не могу этого сделать, если я не буду там сам.

Тоже . . (прилагательное) . . тоже = пункт + так что . . (прилагательное) . . что + статья.

Пример :
Простой : Он слишком слаб, чтобы идти дальше.
Комплекс : Он настолько слаб, что не может ходить.
Простой : Они слишком сильны, чтобы проиграть.
Комплекс : Они настолько сильны, что не могут проиграть.
Примечание: (Соединитель – «так что» требует модального – «может/может» в следующем предложении.)

← Голос

Преобразование: Утвердительное в вопросительное →

 

ENG 1001: Предложения: Простое, Соединение и Комплекс

Обычный недостаток письменной речи — отсутствие разнообразных предложений. Осознание из трех основных типов предложений — простых, составных и сложных — может помочь вам варьировать предложения в вашем письме.

Самое эффективное письмо использует Разновидность типы предложений, описанные ниже.

1. Простые предложения

Простое предложение содержит самые основные элементы, которые делают его предложение: подлежащее, глагол и законченная мысль.

Примеры простые предложения включают следующее:

1. Джо ждал поезда.
   "Джо" = подлежащее, "ждал" = глагол
    
2. Поезд опоздал.
   "Поезд" = подлежащее, "был" = глагол
    
3. Мэри и Саманта сели на автобус.
   «Мэри и Саманта» = составное подлежащее, «взял» = глагол
    
4. Я искал Мэри и Саманту на автобусной остановке.
   «Я» = подлежащее, «посмотрел» = глагол
    
5. Мэри и Саманта прибыли на автовокзал рано, но ждали до полудня на автобусе.
   «Мэри и Саманта» = составное подлежащее, «прибыл» и «ждал» = составной глагол

Совет . Если вы используете много простых предложений в эссе, вам следует пересмотреть некоторые из них. предложений в составные или сложные предложения (поясняется ниже).

использование составных подлежащих, составных глаголов, предложных фраз (таких как "на автовокзале") и другие элементы помогают удлинить простой предложения, но простые предложения часто бывают короткими. Использование слишком большого количества простых предложения могут сделать письмо «прерывистым» и могут помешать письму течет плавно.

Простое предложение может также называться независимым предложением . Это называется «независимым», потому что, хотя он может быть частью составное или сложное предложение, оно также может стоять само по себе как полное предложение.
 

2. Составные предложения

Составное предложение относится к предложению, состоящему из двух независимых предложения (или полные предложения), связанные друг с другом с помощью координирующего соединение . Сочинительные союзы легко запомнить, если подумать о слова "FAN BOYS":

• Ф или
• А -й
• N или
• В ут
• О р
• Y и
• С или

Примеры составных предложений включают следующее:

1. Джо ждал поезд, но поезд опоздал.
    
2. Я искал Мэри и Саманту на автовокзале, но они прибыли на вокзал раньше полдень и ушел на автобус до моего приезда.
    
3. Мэри и Саманта прибыли на автовокзал до полудня, и они уехали на автобус до моего приезда.
    
4. Мэри и Саманта ушли на автобус до того, как я приехал, , поэтому я не видел их на автовокзале.

Совет : Если в эссе вы часто используете сложные предложения, вам следует подумать о том, чтобы преобразовать некоторые из них в сложные предложения (поясняется ниже).

Сочинительные союзы полезны для соединения предложений, но составные предложения часто злоупотребляют. В то время как сочинительные союзы могут указывать на некоторые тип отношения между двумя независимыми частями в предложении, они иногда не указывают на большую часть отношений. Слово «и» для например, только добавляет одно независимое предложение к другому, не указывая, как две части предложения логически связаны. Слишком много сложных предложений, которые использование «и» может ослабить написание.

Более четкие и конкретные отношения могут быть установлены с помощью сложные предложения.
 

3. Сложные предложения

Сложное предложение состоит из независимого предложения и одного или нескольких зависимых статей связанных с ним. А зависимое предложение похоже на независимое предложение или полное предложение, но в нем отсутствует один из элементов, которые сделали бы его законченным предложением.

Примеры зависимых статей включают следующее:

• , потому что Мэри и Саманта прибыли на автовокзал до полудня
• пока он ждал на вокзале
• после того, как они уехали на автобусе

Зависимые предложения, подобные приведенным выше , не могут стоять отдельно как предложение, но их можно добавлять к независимое предложение, образующее сложное предложение.

Придаточные предложения начинаются с подчинительных союзов . Ниже приведены некоторые из наиболее распространенных подчинительных союзов:

• после
• хотя
• как
• потому что
• до
• хотя
• если
• с
• хотя
• кроме
• до
• когда
• всякий раз, когда
• , тогда как
• где
• пока

Сложное предложение объединяет независимое предложение с одним или несколькими зависимыми предложениями.

Зависимое предложение может идти первым в предложении, за которым следует независимое предложение, как в следующем:

Совет : Когда зависимое предложение идет первым, для разделения двух предложений следует использовать запятую.

1. Поскольку Мэри и Саманта прибыли на автовокзал до полудня, я не увидел их на вокзале.
2. Ожидая на вокзале, Джо понял, что поезд опаздывает.
3. Выехав на автобусе, Мэри и Саманта поняли, что Джо ждет их на вокзале.

И наоборот, независимые предложения могут идти первыми в предложении, а за ними может следовать зависимое предложение, как в следующем примере:

Совет : Когда независимое предложение идет первым, для разделения двух предложений следует использовать запятую , а не .

1. Я не видел их на вокзале, потому что Мэри и Саманта прибыли на автовокзал до полудня.
2. Джо понял, что поезд опаздывает, пока он ждал на вокзале.
3. Мэри и Саманта поняли, что Джо ждал на вокзале после того, как они уехали в автобусе.

Сложные предложения часто более эффективны, чем сложные предложения, потому что сложное предложение указывает на более четкие и конкретные отношения между главными частями предложения. Слово «прежде» например, сообщает читателям, что одно происходит раньше другого. Такое слово, как «хотя» передает более сложные отношения, чем такое слово, как «и».

Термин периодическое предложение используется для обозначения сложного предложения, начинающегося с зависимого предложения и заканчивающийся независимым предложением, например: «Пока он ждал на вокзале, Джо понял, что поезд опаздывает».

Периодические предложения могут быть особенно эффективными, потому что завершенная мысль возникает в конец этому, так что первая часть предложения может доходить до значения, которое приходит в конце.

Предложения, начинающиеся с «И» или «Потому что»

Следует ли начинать предложение с «и» или «но» (или с одной из других координирующих союзы)?

Короткий ответ — «нет». Вы должны избегать начала предложения с «и», «или», «но» или другого сочинительные союзы. Эти слова обычно используются для соединения частей предложения, а не начинать новое предложение.

Однако такие предложения можно эффективно использовать. Поскольку предложения, начинающиеся с этих слов, выделяются, они иногда используются для выделения. Если вы используете предложения, начинающиеся с одного из сочинительных союзов, вы должны использовать эти предложения экономно и осторожно.

Следует ли начинать предложение со слова «потому что»?

Нет ничего плохого в том, чтобы начинать предложение со слова «потому что».

Возможно, некоторым учащимся говорят не начинать предложение со слова «потому что», чтобы избежать фрагментов предложения. (что-то вроде «Потому что Мэри и Саманта приехали на автовокзал до полудня» — это фрагмент предложения), но это совершенно верно.

---

Learn more

• 
  Как дольше сохранить хлеб свежим в домашних условиях
• 
  Самые вкусные панкейки
• 
  Гречневая каша сколько воды на стакан гречки
• 
  Что сделать с фасолью
• 
  Слоеный пирог с адыгейским сыром и зеленью
• 
  Морковь по корейски какие специи нужны
• 
  Грушевидная тыква
• 
  Что приготовить на ужин с куриным филе
• 
  Сколько калорий в токпокки
• 
  Праздничные блюда из свинины
• 
  Сорт крупных красных яблок